Le dollar se renforce en raison des inquiétudes géopolitiques et d’un rapport solide sur l’emploi
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7 octobre 2024
Directeur des risques financiers
L’appréciation du dollar s’est poursuivie pour une deuxième semaine consécutive, soutenue par des données macroéconomiques solides en provenance des États-Unis et des inquiétudes géopolitiques croissantes, incitant ainsi les investisseurs à se tourner vers la sécurité qu’offre le dollar.
Cette semaine, l’inflation retrouve le devant de la scène avec la publication, jeudi, du rapport sur l’IPC de septembre aux États-Unis. Une surprise haussière significative serait nécessaire pour compromettre une baisse des taux d’intérêt lors de la réunion de novembre de la Fed, une issue que les marchés considèrent désormais comme quasiment assurée. Nous devrions également recevoir des rapports décalés en provenance de la zone euro (ventes au détail) et du Royaume-Uni (PIB, production industrielle et construction), tous concernant le mois d’août, et peu susceptibles d’avoir un impact majeur. En dehors de cela, les traders porteront une attention particulière aux événements liés à la guerre au Moyen-Orient.
EUR
Un nouveau rapport modéré sur l’inflation en provenance de la zone euro la semaine dernière indique que la BCE est bien positionnée pour procéder à un assouplissement lors de sa réunion d’octobre. En effet, les marchés des taux anticipent des baisses lors des quatre prochaines réunions, s’étendant jusqu’au deuxième trimestre de 2025. La forte disparité dans les performances économiques par rapport aux États-Unis a provoqué le plus grand élargissement du différentiel des taux d’intérêt depuis la pandémie, ce qui a eu des répercussions négatives sur l’euro. Cette semaine, plusieurs données économiques d’août ainsi que des interventions de plusieurs membres de la BCE et les minutes de la dernière réunion de la banque centrale seront à l’ordre du jour.
USD
Le rapport sur les salaires de septembre aux États-Unis est sorti beaucoup mieux que prévu, le création d’emplois, le chômage et les augmentations de salaires étant tous nettement meilleurs que prévu. La Réserve fédérale semble avoir orchestré un véritable atterrissage en douceur. Les actifs risqués se réjouissent de la perspective de taux plus bas alors que l’économie américaine est toujours en pleine forme, et le dollar a encore bénéficié de craintes géopolitiques concernant une escalade au Moyen-Orient. La principale source d’incertitude désormais est l’élection présidentielle de novembre, qui reste trop serrée pour être prédite.
GBP
La montée incessante de la livre sterling, qui dure maintenant depuis plus de deux ans en termes de poids commercial, a marqué un temps d’arrêt la semaine dernière. Les traders ont utilisé quelques commentaires accommodants du gouverneur Bailey comme prétexte pour réaliser quelques bénéfices. Cependant, la livre reste la meilleure devise parmi les G10 en 2024. La publication du PIB d’août cette semaine, vendredi, devrait confirmer la résilience relative de la demande britannique, du moins par rapport à la zone euro, donc nous anticipons une nouvelle montée de la livre, du moins en l’absence d’événements dramatiques en provenance du Moyen-Orient.
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