Les marchés financiers européens sont ouverts ce matin, mais personne ne sait qui a remporté la course à la Maison Blanche lors de l’élection américaine de cette année après une nuit de dépouillement tendue.

Il y avait un air de déjà-vu pour les marchés financiers, les premiers résultats montrant une course beaucoup plus serrée que les sondages d’opinion l’avaient suggéré, comme ce fut le cas lors des élections de 2016. Le dollar américain, valeur refuge, s’est renforcé du jour au lendemain dans la perspective d’une course serrée après la victoire du président Trump dans certains “swing states”. L’état clé de Floride est de nouveau allé aux républicains vers 12h30 heure (06h30 CET), Trump revendiquant une grande victoire au Texas peu de temps après. Avec la plupart des votes comptés, l’Ohio semble aller à Trump, bien que Biden semble en passe de gagner en Arizona.

Dans l’état actuel des choses, les résultats dans 40 des 50 états ont été dépouillés, avec Biden gagnant 220 grand électeurs contre 213 pour Trump (tous deux encore bien inférieurs aux 270 requis pour la victoire). Sur les dix états restant, au moins 70% des votes ont été comptés dans huit d’entre eux. Le bastion républicain de l’Alaska est l’un d’entre eux, Trump est également en tête dans cinq des huit autres états. Si cela restait le cas avec tous les bulletins comptés, il aurait suffisamment de voix pour remporter un second mandat. Les bookmakers, qui affichaient environ 65% de chances de victoire de Biden à la clôture des sondages, donnent maintenant Trump comme favori avec un pourcentage similaire.

L’incertitude persiste avec des millions de bulletins de vote qui n’ont pas encore été comptés dans des états cruciaux. C’est particulièrement le cas dans le Michigan et le Wisconsin (où Trump est en avance), le vote par correspondance favoriserait fortement les démocrates dans ces états. Si Biden remportait à la fois le Michigan (16 sièges) et le Wisconsin (10), il en aurait probablement juste assez pour remporter le nombre de sièges requis. Une victoire de Trump dans l’un ou l’autre de ces états, combinée à une victoire en Pennsylvanie, en Caroline du Nord et en Géorgie (où il est actuellement en tête) entraînerait probablement une victoire républicaine.

Le marché s’était positionné pour une victoire confortable de Biden et craignait l’incertitude entourant l’élection si le résultat était retardé et/ou contesté, ce qui est en train de se produire. Le résultat en Pennsylvanie et au Michigan peut ne pas être disponible avant vendredi, il peut donc s’écouler quelques jours avant que le résultat final soit connu. Trump a déjà déclaré que la fraude électorale avait eu lieu, de sorte qu’une victoire de Biden serait sans aucun doute contestée par le président, ce qui entraînerait de nouvelles difficultés.

Jusqu’à présent, le marché des changes a été relativement calmement. Le dollar s’est vendu alors que les sondages prévoyaient une victoire confortable de Biden. Le dollar a ensuite commencé à se ressaisir au fur et à mesure que la nuit avançait, l’EUR/USD est désormais au niveau où il était à l’ouverture des marchés européens mardi.

Il est peu probable que ce manque de volatilité dure dans le temps. Nous pensons que plus le processus électoral se prolongera, plus nous verrons un soutien pour les valeurs refuges (y compris le dollar) au détriment de presque toutes les autres devises. Quoi qu’il en soit, nous nous attendons à des mouvements assez brusques sur les marchés financiers dans les 48 prochaines heures, étant donné que davantage de bulletins seront comptabilisés et que les investisseurs auront une idée plus claire de qui a réellement gagné.