Les principales devises en détail

EUR

L’euro a été largement à la merci du ressenti envers le dollar la semaine dernière, en particulier après que les dernières données sur le PIB et l’inflation de la zone euro aient été presque entièrement en accord avec les estimations. La présidente de la BCE, Mme. Christine Lagarde, n’a pas abordé la question de la politique monétaire lors de son intervention publique la semaine dernière, bien que son collègue, M.Luis De Guindos, membre du Conseil des gouverneurs, ait affirmé que la banque pouvait encore relever ses taux, même si la plupart des mesures de resserrement sont déjà derrière nous.

Nous nous trouvons au milieu d’une période relativement calme en ce qui concerne les nouvelles économiques en provenance du bloc commun. Les indices PMI de mardi matin seront surveillés de près afin de déceler les signes d’une résilience continue de l’activité commerciale, bien que les données autres que celles-là soient plutôt rares. Plusieurs membres de la BCE s’exprimeront plus tard dans la journée de lundi, y compris l’économiste en chef, M.Philip Lane. Contrairement à la Fed, la BCE a encore un peu de chemin à parcourir avant de pouvoir mettre fin à son cycle de hausse, et nous nous attendons à ce que les décideurs de banques centrales le reconnaissent avant la prochaine réunion de juin, qui est presque certaine de produire une nouvelle hausse des taux de 25 points de base.

USD

Comme nous l’avons mentionné, des données économiques américaines généralement solides et des commentaires optimistes de la part des membres de la Réserve fédérale ont permis au dollar de rester bien orienté au cours de la semaine écoulée. Le président du FOMC, M.Jerome Powell, a tenu des propos plutôt mitigés vendredi. S’il a semblé confirmer les projets de la banque de mettre en pause le cycle de resserrement à la réunion de juin, il s’est aussi apparemment opposé aux prévisions de baisse des taux du marché, avertissant qu’un échec de la réduction de l’inflation entraînerait une aggravation des difficultés de l’économie américaine.

Les investisseurs ont réagi à ces remarques majoritairement prudentes en réduisant leurs attentes en faveur d’un renversement de la politique de la Fed, les contrats à terme ne prévoyant plus que 45 points de base de réduction d’ici à la fin de l’année, contre 80 points de base il y a un peu plus d’une semaine. Les dernières minutes de la réunion du FOMC seront publiées ce mercredi soir. En l’absence de révélations choquantes, nous pensons que l’activité du dollar pourrait être largement alimentée par les nouvelles concernant les discussions en cours à Washington.

GBP

La semaine dernière, les nouvelles en provenance du Royaume-Uni ont été majoritairement défavorables à la livre sterling. Pour la première fois depuis longtemps, nous commençons à voir des signes de faiblesse sur le marché du travail britannique. La croissance des salaires nominaux reste élevée et n’est pas loin des records, bien que le rapport sur l’emploi de la semaine dernière ait montré une augmentation inattendue du taux de chômage et un bond du nombre de demandeurs, qui mesure l’évolution des demandes d’allocations chômage.

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre, M.Andrew Bailey, a reconnu qu’il y avait des signes de détérioration des conditions du marché du travail lors de ses communications de la semaine dernière, tout en notant que l’inflation au Royaume-Uni devait chuter brusquement en avril. Nous n’aurons pas à attendre longtemps pour le savoir, car le dernier rapport sur l’IPC sera publié ce mercredi matin. Les économistes s’attendent à une baisse de près de 2 points de pourcentage de l’indice global, à seulement 8,2 %, qui, si elle se confirme, pourrait peser sur les attentes en matière de taux d’intérêt britanniques et sur la livre sterling.

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