EUR

Les facteurs favorisant une hausse des taux d’intérêt dans la zone euro et, par conséquent, un euro plus fort, restent fermement en place. D’une part, l’inflation continue de surprendre à la hausse. Il n’y a pas encore de signe que l’inflation de base ait atteint un sommet, contrairement aux États-Unis. D’autre part, les chiffres de la croissance continuent de surprendre à la hausse et l’impact du rebond rapide de l’économie chinoise ne s’est pas encore fait sentir. Les taux en Europe augmentent encore plus rapidement qu’aux États-Unis, ce qui constitue un plancher pour la monnaie commune. Les ventes au détail de janvier seront au centre de l’attention lundi, mais l’euro devrait surtout se négocier en fonction des nouvelles venues d’ailleurs.

USD

Les bons indices PMI, ISM et les chiffres hebdomadaires du chômage ont confirmé que l’économie américaine a jusqu’à présent ignoré l’impact des hausses de taux et qu’elle accélère même. Cela laisse entrevoir la possibilité d’une hausse de 6 % des taux de la Réserve fédérale, bien que le dollar américain n’en profite pas autant, car les prévisions de taux ailleurs augmentent encore plus rapidement. La clé maintenant est de savoir si la Fed va revenir à des hausses de 50 points de base à chaque réunion jusqu’à ce qu’une tendance claire à la baisse soit évidente dans les chiffres mensuels de l’inflation. Par conséquent, le témoignage de Powell devant le Congrès cette semaine sera tout aussi crucial.

GBP

Les nouvelles en provenance du Royaume-Uni la semaine dernière étaient conformes à ce que nous attendions: des données économiques plus fortes que prévu et des communications confuses en provenance de la Banque d’Angleterre. Compte tenu du peu de nouvelles données publiées d’ici la réunion de la banque d’Angleterre du 23 mars, nous pensons que les marchés sous-évaluent la possibilité d’une hausse de 50 points de base. Le PIB mensuel de janvier est la principale donnée attendue cette semaine, mais nous continuons de penser que l’écart entre les attentes du marché concernant les hausses de la Banque d’Angleterre et les résultats probables devrait aider la livre sterling dans les semaines à venir.

CHF

L’EUR/CHF continue d’osciller autour de la parité. La paire s’est légèrement appréciée sur la première partie de semaine avant de perdre progressivement ses gains. Cela peut, en partie, être attribué à la publication, aujourd’hui, du rapport sur l’inflation pour le mois de février. Ce dernier a révélé une augmentation inattendue de l’inflation globale, passant de 3,3% à 3,4%, soit bien plus que le niveau de 3,1% anticipé par les économistes. L’inflation de base a également légèrement augmenté, passant de 2,2% à 2,4%. Cette inflation surprise est à l’image de ce que l’on rencontre dans un certain nombre d’autres grandes économies, notamment les États-Unis et la zone euro, et confirme sans doute une hausse de 50 points de base du taux d’intérêt par la BNS dans le courant du mois. Elle suggère aussi que la hausse des taux anticipée ce mois-ci pourrait ne pas être la dernière.

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